Управление оборотным капиталом

Согласно утвержденной финансовой стратегии ОАО «РЖД» использует агрессивную модель управления оборотным капиталом, которая заключается в максимально возможном снижении финансового цикла в целях скорейшего высвобождения и направления денежных средств на финансирование своей текущей и инвестиционной деятельности.

Такая модель характеризуется наличием отрицательного чистого оборотного капитала и означает, что Компания использует текущие пассивы в качестве источника инвестиционной деятельности.

По итогам 2015 года отрицательный чистый оборотный капитал Компании составил минус 148,6 млрд руб. В результате изменения чистого оборотного капитала в 2015 году положительный денежный поток составил 15,6 млрд руб.

Дебиторская задолженность

По состоянию на конец 2015 года общая величина дебиторской задолженности составила 219,4 млрд руб. (выше уровня начала 2015 года в 1,4 раза, или на 62,2 млрд руб.).

Из общей суммы дебиторской задолженности:

• коммерческая задолженность (краткосрочная торговая задолженность по продажам, находящаяся в обороте согласно заключенным договорам) составила 16,7 млрд руб. Период оборота этой задолженности составил 3,5 дня (на уровне прошлого года);
• авансы, выданные по хозяйственным (коммерческим) договорам, 23,7 млрд руб.;
• некоммерческая задолженность — 179,0 млрд руб. (в основном, связана с решениями принятыми на правительственном уровне):
  • реструктурированная на 10 лет и текущая задолженность, возникшая в результате перевозки пассажиров в пригородном сообщении по пригородным компаниям (39,5 млрд руб.) и ФАЖТ (26,2 млрд руб.). Задолженность уменьшилась в текущем году на 0,3 млрд руб.,
  • задолженность Минздравсоцразвития Российской Федерации по компенсации затрат на перевозку федеральных льготников в пригородном сообщении (10,9 млрд руб.),
  • долгосрочная задолженность Росимущества по договору мены автодорожной составляющей олимпийского объекта Альпика-Сервис (69,1 млрд руб.), в оплату которой будет поступать государственное имущество на основании решений органов исполнительной власти. В 2015 году уже поступило имущество в счет зачета дебиторской задолженности на сумму более 24 млрд руб.,
  • текущая переплата по налогам, образовавшаяся согласно положениям законодательства (15,1 млрд руб.),
  • прочие дебиторы, в том числе транзитные расчеты по агентским и комиссионным договорам, штрафы и т. п. (18,2 млрд руб.).

Прирост дебиторской задолженности на 62,2 млрд руб. к концу 2015 года в основном связан с заключением договора мены автомобильной составляющей совмещенной дороги Адлер — горноклиматический курорт «Альпика-Сервис» и передачей недвижимого имущества (+69,1 млрд руб.).

Вместе с тем снижена задолженность прочих покупателей и заказчиков (—1,9 млрд руб.), авансов, выданных по прочим контрагентам (—5,9 млрд руб.), задолженности по взносам в уставный капитал (—13,6 млрд руб.).

Доля просроченной дебиторской задолженности составила 0,8 % без изменения к прошлому году.

Кредиторская задолженность

Кредиторская задолженность к концу 2015 года увеличилась на 36,7 млрд руб. (или на 12 %) и составила 342,3 млрд руб.

Величина кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками составила 182,0 млрд руб., в том числе по инвестиционной деятельности Компании 98,4 млрд руб. и по текущей деятельности — 83,6 млрд руб.

Одним из основных принципов управления оборотным капиталом ОАО «РЖД» является использование кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в качестве источника финансирования инвестиционной программы (объем контрактных обязательств Компании напрямую зависит от сроков оплаты работ, услуг, поставок).

В целях сохранения запланированного объема договоров в 2015 году в типовые условия расчетов ОАО «РЖД» были внесены соответствующие изменения, предполагающие удлинение сроков окончательного расчета по инвестиционным договорам до 60 дней, а по прочим договорам поставки, выполнения работ и оказания услуг — до 45 дней.

В этой связи по итогам 2015 года период оборота кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в целом по Компании составил 40,8 дня, что выше уровня 2014 года на 6,3 дня и соответствует типовым условиям расчетов по договорам ОАО «РЖД».

Доля просроченной кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками составляет менее 1 % в общем объеме задолженности.

Управление запасами

За 2015 год запасы Компании снизились на 10,3 %.

По состоянию на 31 декабря 2015 года запасы Компании составляют 61,9 млрд руб. со снижением на начало года на 7,1 млрд руб.

Объем запасов материально-технических ресурсов (сырье и материалы) для производственного процесса материалов и запасных частей был обеспечен на 2,7 месяцев, топлива — на 0,85 месяца.

С целью оптимизации запасов материально-технических ресурсов Компании и приведения их к объемам работ в 2015 году разработаны и реализованы мероприятия по вовлечению в производственный процесс излишних запасов:

• реализация металлолома в объеме 640,9 тыс. тонн;
• вовлечение в хозяйственный оборот излишних материально-технических ресурсов.

Это позволило получить дополнительные доходы от реализации металлолома в размере 6,9 млрд руб. и сэкономить денежные средства на закупку новых материально-технических ресурсов в размере 1,5 млрд руб.